多晶硅重新回到弱现实，期货价格明显下跌

多晶硅重新回到弱现实，期货价格明显下跌

广发期货研究 证监许可【2011】1292号 | 纪元菲Z0013180 | 2026年08月18日 星期二

2026年8月18日，多晶硅期货大幅下跌，主力合约由PS2609换月至SI2611，主力合约PS2611跌幅4.3%，报37630元/吨。本周一现货报价大幅上调后，期货高开但随后持续回落，主要原因是现货报价上涨后暂未出现成交，支撑不足，期货因此减仓下行。

下跌主要驱动因素：现货暂无成交，期价回归弱现实

本周现货价格仍在上涨，但期货却高开回落。据SMM数据，周一N型复投料现货报价上涨950元/吨至40400元/吨，期货主力合约PS2609高开至40930元/吨，之后震荡回落。周二N型复投料现货报价再涨100元/吨至40500元/吨，但暂未成交；期货主力合约PS2611午后跳水至37630元/吨。从供需角度看，多晶硅价格上调后，光伏产品报价也相继提高，后续需关注终端接受程度。硅片、电池片价格虽已上调，却尚无成交；组件报价则出现分化，涨幅也较小，或反映终端对涨价的接受度偏低。市场担忧“有价无市”，叠加换月影响，多头减仓推动价格快速下跌。

供需面情况：依旧供过于求，有累库压力

就供需面而言，多晶硅依旧面临弱供需现实，供过于求，有累库压力。从供应端看，多晶硅周度产量2.6万吨，上涨0.01万吨，增幅缩小。从需求端看，依旧不容乐观。硅片周度产量11.7GW，环比回升0.5GW，但库存增幅更大，回升1.03GW至28.92GW。多晶硅厂家库存也上涨1.1万吨至29.1万吨。多晶硅和硅片的库存增加也反应当前成交不畅，库存有所积累。考虑到价格回升到完全成本以上或将对需求恢复有所影响，小幅下调需求预计。多晶硅环节或需进一步减产以使得供需重新平衡，以支撑价格回升。

后市展望：

依旧面临弱供需现实及强政策预计。当前在现货报价上涨及完全成本以上销售的强政策预计支持下，现货报价走强，但暂未有成交，可以关注下游接受程度和接货意愿。现货上涨，期货下跌，期现价差接近2500元/吨。期货价格较低，关注下游企业是否有意愿在盘面采购。但若供需面没有好转，不断累库的库存压力或将导致价格再度承压。从整体上看，就政策支持和落地若乐观看待而言，企业完全成本上报情况抬高价格预计，但基本面的好转或仍需进一步减产，建议投资者做好风控管理，保持审慎持仓节奏。