东方证券收购上海证券100%股权获证监会受理，交易仍需过交易所审核与证监会批准两道关

交易概况

9月30日，东方证券（600958.SH）发布公告，披露公司拟通过发行A股股份及支付现金相结合的方式，收购上海证券100%股权。这意味着又一起券商行业内的并购整合交易进入实质性推进阶段。

从交易结构看，本次收购采用“股份+现金”的支付安排，既能缓解单一现金支付对收购方资金面的压力，也有助于在交易完成后引入标的方原股东作为长期股东，形成更紧密的利益绑定。不过，公告并未在此次披露中展开发行价格、现金对价比例等具体细节。

• 收购方：东方证券（600958.SH）
• 交易标的：上海证券100%股权
• 支付方式：发行A股股份 + 支付现金
• 最新进展：相关行政许可申请已获证监会受理

监管进程与尚待通过的关卡

公告显示，中国证监会已依法受理本次交易涉及的变更主要股东，以及上海证券变更控股股东及实际控制人等行政许可申请。证监会受理，意味着申报材料在形式上符合要求、进入正式审核流程，但并不等同于审核通过。

按照现行并购重组流程，本次交易仍需走完两个关键环节：

• 上交所审核：交易需经上海证券交易所审核通过
• 证监会批准：在交易所审核通过后，还需取得证监会的批准

东方证券在公告中同时明确提示，本次交易能否正式实施仍存在不确定性。对投资者而言，从受理到最终落地，中间还可能经历问询、补充材料、修订方案等环节，时间表并不完全可控，不宜把“受理”直接等同于“获批”。

行业背景与潜在影响

近年来证券行业并购整合明显提速，“做大做强”成为头部与中型券商共同的战略选项。通过并购，收购方可以快速补齐牌照、区域网点或业务条线短板，实现规模扩张与成本协同；对标的券商而言，则有望借助更大的资本平台获得业务与资本支持。

本次交易双方均属上海本地券商，在客户资源、营业网点、投行及研究等业务上存在一定的整合空间，若交易顺利完成，协同效应如何释放值得关注。但整合从来不是简单的“1+1”，人员安置、分支机构优化、系统与合规体系并轨，都会直接影响协同效果落地的时间与质量。

从市场层面看，本次申请获受理只是交易推进过程中的阶段性节点。后续上交所审核问询的重点、交易方案是否调整，以及最终获批的时点与条件，都将成为观察这起并购成色的重要窗口，值得持续跟踪。