Capital.com 2026年上半年数据显示：黄金主导第一季度，AI盈利推动第二季度科技股激增

报告背景与整体数据

Capital.com 发布 2026年上半年 Pulse Report，基于对 2026年1月至6月 超过 8000万笔已平仓交易 的分析，覆盖 德国、荷兰、波兰、意大利、澳大利亚、英国和阿联酋 七个关键市场。报告指出，同一半年内存在两个结构不同的阶段。平台总交易量环比增长 27.7%，达到 2.45万亿美元；已平仓交易从 2025年下半年 的 5470万笔 增至 2026年上半年 的 8090万笔，增幅 47.8%。月均活跃交易者增长 9.6% 至约 96,115人，增长主要由现有交易者活动增加推动，而非参与者基数扩大。

第一季度：宏观不确定性主导，黄金与原油轮动

第一季度由宏观不确定性定义。1月，受央行购买、美元走弱和地缘政治紧张推动，投资者转向避险资产，黄金连续创下价格新高。2月，围绕加密货币衍生品的监管不确定性使交易者减少参与，而非更积极交易。3月，石油供应冲击推动交易量上升约 700%，为整个上半年最剧烈的单月增幅；但这一势头迅速逆转：美国原油现货交易量在 4月下降10%、5月再降5%、6月下降37%，风险溢价消退。报告识别出一个反复出现的模式：交易者集中交易流动性好、熟悉的工具，仓位由新闻流驱动，而非由底层方向性信念驱动。

第二季度：AI盈利推动科技交易激增与市场差异

第二季度，随着主导第一季度的宏观力量开始缓解，纳斯达克100成为突出工具。尽管黄金仍按总交易量保持最交易工具首位，但受 AI驱动的盈利结果 和 贸易关税不确定性解决 推动，US Tech 100 在第二季度升至平台第二大交易市场，成交 2924亿美元，占平台总活动 25.5%；其月度交易量在 5月增长48%，6月再增长37%。报告引述称，AI公司异常强劲的盈利增长推动华尔街强劲反弹，地缘政治风险缓和——美国与伊朗之间不幸的谅解备忘录暂时压低原油价格——也放大了这一走势；美国指数尤其是科技敞口的快速波动产生显著交易活动。下半年主题略有变化，地缘政治风险和公司财报仍是市场驱动因素，但美联储政策和利率路径成为更大驱动，尤其在美国通胀顽固而劳动力市场继续恶化之际。报告还称，2026年上半年清楚显示交易者面对的条件会以可预测方式塑造决策：市场不确定时，交易者涌向黄金等熟悉的避险资产并对新闻作出反应；信号更清晰时（如第二季度），他们分散到更广泛的工具。理解所处环境对决策质量很重要。

区域方面，阿联酋是七个市场中客户交易量最大贡献者，黄金占其总交易活动54%，报告归因于长期区域偏好。德国是按交易笔数最活跃的欧洲市场，录得 560万笔交易，黄金占其总交易量 42%（528亿美元），其次是 US Tech 100 占 22%（272亿美元）和 Germany 40 占 11%（142亿美元）。澳大利亚是唯一有两个亚太指数 ASX 200 和 Nikkei 225 进入成交量前五工具的市场，报告将其与上半年重大事件时点落在澳大利亚交易时段之外联系起来。Capital.com 欧洲区CEO Christoforos Soutzis 表示，2026年上半年欧洲市场较一致的发现是，即使全球宏观主题主导整体活动，交易者仍保持对区域工具的参与；本地熟悉与全球宏观参与相结合，是欧洲零售交易者参与市场的特征，并在半年两个季度中保持一致。