*ST岭南触及面值退市 深交所下发终止上市事先告知书

告知书落地：连续20日股价低于1元

10月16日，*ST岭南（002717.SZ）发布公告称，公司收到深交所《终止上市事先告知书》。原因是公司股票连续二十个交易日收盘价低于1元，触及交易类强制退市情形，深交所拟决定终止公司股票及可转债上市交易。

对一家上市公司而言，收到终止上市事先告知书意味着退市程序进入实质阶段。按照现行规则，交易类强制退市不设退市整理期，这也让本次退市的路径相对清晰：停牌、等待交易所最终决定、转入退市板块。

关键细节：股票与可转债同步，停牌后直接转入退市板块

从公告披露的信息看，几个要点值得关注：

• 触发指标明确：连续二十个交易日收盘价均低于1元，属于市场常说的面值退市，是交易类强制退市的典型情形。
• 涉及品种不止股票：深交所拟终止的不只是公司股票，还包括公司可转债的上市交易。
• 已自10月13日起停牌：公司股票目前处于停牌状态，二级市场交易已经暂停。
• 不进入退市整理期：与财务类退市不同，交易类退市公司股票不进入退市整理期，投资者没有整理期内的最后交易窗口。
• 后续去处：若深交所最终决定公司股票终止上市，公司股票将转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理的退市板块挂牌转让。

程序上，收到事先告知书并不等于最终决定已经作出。按照退市相关制度安排，公司通常可以在规定期限内提交陈述申辩意见或申请听证。但从规则适用的确定性看，连续二十个交易日收盘价低于1元这一事实一旦成立，可回旋的余地相对有限，后续更值得关注的是摘牌时点和退市板块的挂牌安排。

影响解读：面值退市常态化下的几个看点

其一，面值退市是市场化出清的重要方式。 近年来，监管层多次强调加大退市监管力度、畅通多元化退出渠道，交易类退市指标的执行更加刚性。1元线对经营承压、股价长期低迷的公司形成硬约束，有助于压缩壳资源炒作空间，推动市场形成有进有出的生态。

其二，退市不等于公司主体消失，但流动性会明显变化。 股票转入退市板块后，交易方式、投资者适当性要求和信息披露安排都与交易所市场存在差异，持有人需要重新评估变现难度与估值基准。可转债终止上市后，转股、回售、到期兑付等条款如何执行，应以公司后续公告为准，不宜简单套用交易所市场的交易逻辑。

其三，退市后的规范运作义务仍在。 公司仍需按相关规定履行信息披露义务，涉及债务、诉讼、经营重大变化等事项，投资者应保持跟踪。

其四，从投资角度看，价格低于1元往往是结果而非原因。 面值退市通常伴随基本面恶化与风险持续累积，在退市边缘博弈的性价比并不高，回避长期低价、基本面承压的标的更为稳妥。

截至公告日，*ST岭南股票已处于停牌状态，后续将等待深交所最终决定。对于持有相关股票或可转债的投资者而言，密切跟踪公司公告及退市板块挂牌安排，理性评估风险，是当下更务实的选择。