纳睿雷达拟1.62亿元控股芯泰通信 三年业绩承诺合计不低于9200万元

交易概览

9月30日，纳睿雷达（688522.SH）发布公告称，公司拟以自有资金1.62亿元收购广州芯泰通信技术有限公司51%股权。本次交易完成后，芯泰通信将成为纳睿雷达的控股子公司。

从公告看，本次收购的核心目标并非简单财务并表，而是实现技术及市场协同。纳睿雷达作为科创板上市公司，此次出手意味着其在既有业务之外，进一步向光通信与光传输领域延伸。对芯泰通信而言，借助上市公司平台，有望在客户资源、资本实力和品牌背书方面获得支持。

标的资产与协同逻辑

芯泰通信成立于2013年，主营业务为提供综合光传输系统和光传输优化解决方案，是国内具备核心能力的光通信产品制造商、光传输解决方案提供商。

其产品线覆盖较广，包括：

• 波分光传输系统
• DCI城域波分系统
• OTN智能光网络系统
• 光放大系统
• 光保护系统
• 光器件产品系列，含有源光模块产品系列，CWDM/DWDM/AWG无源波分复用器、光分路器、色散补偿、光开关等

从应用场景看，芯泰通信的产品遍及电信运营商、ISP、IDC、电力、电子、信息通讯、网络安全、云计算等多个行业。这些领域对带宽、传输效率和网络可靠性要求较高，光传输系统是底层网络建设的重要环节。随着数字经济、算力网络和数据中心互联需求增长，城域波分、OTN智能光网络等产品的市场空间受到关注。纳睿雷达若能将自身技术、市场资源与芯泰通信的光通信产品结合，协同效应值得观察。

业绩承诺与交易看点

为保障交易质量，交易对方同步作出业绩承诺：标的公司2026年至2028年扣非净利润分别不低于2500万元、2900万元和3800万元。按此计算，三年承诺扣非净利润合计不低于9200万元。

以1.62亿元收购51%股权测算，芯泰通信对应整体估值约为3.18亿元。若简单以2026年承诺扣非净利润2500万元对比，静态市盈率约12.7倍；若以2028年承诺3800万元对比，则约8.4倍。该测算未考虑资金成本、协同效应及会计准则影响，仅用于观察交易估值与业绩承诺之间的匹配度。

整体来看，这笔交易有三大看点：

• 控股型收购：交易完成后芯泰通信成为控股子公司，纳睿雷达在光通信领域的业务边界扩大。
• 技术与市场协同：双方有望在光传输系统、光器件及行业客户资源上形成互补。
• 业绩承诺约束：2026年至2028年逐年递增的扣非净利润承诺，为标的公司未来盈利能力提供了一定参考。

后续市场将关注交易进展、芯泰通信实际经营表现，以及并表后对纳睿雷达业绩和业务结构的影响。