深市三季报预喜率85.7% 科技与资源龙头业绩加速兑现

披露概况：预喜率超85%，三类公司构成结构性亮点

截至10月18日下午5点，深市已有126家上市公司披露三季报或三季度业绩预告，其中108家业绩预喜，占比约85.7%。从已披露数据看，业绩突出公司大致呈现三类特征：一是净利润金额大且增速高，如江波龙、德明利、恒逸石化、荣盛石化；二是增幅突出，如东岳硅材、星宸科技、嘉立创；三是基数很大、增速依然稳健，如立讯精密、海康威视、盐湖股份。整体来看，科技与资源两条主线均兑现盈利，大市值龙头与近三年新上市公司构成三季报窗口值得关注的结构性亮点。

科技主线：存储与AI硬件从预期走向利润兑现

电子板块是本轮三季报业绩弹性最大的方向。存储芯片龙头江波龙预计前三季度归母净利润140亿元至149亿元，同比增长1864.55%至1990.84%；德明利预计净利润86.5亿元至89.5亿元，上年同期尚亏损，同比增幅上限超过320倍，是深市已披露公司中利润增幅最高的一家。值得注意的是，德明利增长并非单纯价格弹性，前三季度企业级存储销售收入达到82.37亿元，已在国内头部云服务商实现批量出货，并延伸至服务器OEM、信创及海外市场，表明AI算力集群带动的企业级存储需求正在转化为收入结构升级。

通信与计算机方向景气验证同样清晰。光迅科技预计前三季度归母净利润11.89亿元至13.10亿元，同比增长65.37%至82.26%，全球AI算力资本开支浪潮带动数通光模块需求增长，国内云服务商持续加大数据中心投入，公司高速光模块进入量产收获期。

大市值龙头中，立讯精密以3301.8亿元总市值、132.46亿至143.98亿元的预告净利润区间，构成科技板块利润体量的压舱石，同比增长15%至25%；海康威视已披露正式三季报，前三季度营收740.44亿元、同比增长12.60%，归母净利润129.11亿元、同比增长38.55%；沪电股份预告净利润54.5亿至57亿元，同比增长100.54%至109.74%；深南电路预告净利润40.5亿至41.5亿元，同比增长74.13%至78.43%；浪潮信息预告净利润38亿至41亿元，同比增长156.4%至176.64%。PCB、服务器、光模块与智能视觉龙头共同构成科技板块大市值加高增速的利润底座。

近三年上市的科技新军构成另一层亮点。广合科技预告净利润14.5亿至15亿元，同比增长100.33%至107.23%；嘉立创预告净利润16.79亿至20.52亿元，同比增长78.76%至118.48%；星宸科技预告净利润15.43亿至16.13亿元，同比增长663.13%至697.75%；鸿富诚预告净利润2.45亿至2.68亿元，同比增长28.67%至40.74%。次新股在存储、PCB、AI视觉等细分景气环节快速形成利润贡献，显示科技主线景气扩散并非仅停留在龙头层面。

资源与传统制造：炼化修复与金属涨价共振

传统行业中，石油石化业绩反转幅度醒目。恒逸石化预计前三季度归母净利润79亿至81亿元，同比增长3318.59%至3405.13%，核心驱动在于东南亚成品油供需格局持续偏紧，文莱炼厂满负荷运转、单吨盈利维持高位；荣盛石化预告净利润78亿至82亿元，同比增长777.93%至822.95%，主要产品加工价差明显修复、毛利水平改善，与恒逸形成炼化景气回升的交叉验证。两家公司在利润体量可观的前提下仍实现数倍级增长，意味着周期景气弹性并非仅体现在小市值标的上。

有色金属驱动逻辑则从单一涨价向量价与产业链延伸扩散。中钨高新预计前三季度归母净利润29亿至31亿元，同比增长219%至241%，钨精矿均价同比上涨，叠加PCB微钻等下游高附加值产品放量；神火股份净利润74亿元、同比增长112.05%，电解铝与煤炭价格上行叠加原材料成本下降，形成两头受益的利润结构；中国稀土预告净利润3.63亿至4.63亿元，同比增长88.96%至140.99%，稀土价格中枢抬升开始在龙头报表中兑现。

基础化工领域，卫星化学已披露正式三季报，前三季度营业总收入464.14亿元、同比增长33.49%，归母净利润90.59亿元、同比增长141.24%；盐湖股份预告净利润88.4亿至90.5亿元，同比增长87.96%至92.42%；华峰化学预告净利润29亿至32亿元，同比增长98.42%至118.95%。机械设备与电力设备方向，大族激光预告净利润21.2亿至22.2亿元，同比增长145.55%至157.13%；亿纬锂能预告净利润50.68亿至53.50亿元，同比增长80%至90%。整体来看，传统方向同样呈现大市值龙头利润基数厚、增速实的特征，近三年上市的资源与新能源材料公司也在景气周期中快速形成利润贡献。