AI算力集群爆发式扩张：光通信产业链订单“爆仓”，景气度有望延续至2028年
行业背景：AI算力竞赛中的“神经网络”革命
当前，全球正处于一场由人工智能（AI）引领的算力革命之中。随着大模型技术的飞速演进，算力不再仅仅是单一的芯片性能竞争，而是演变为大规模算力集群的协同能力。为了支撑海量的参数计算与实时的数据交互，数据中心对网络带宽、传输速率以及延迟的要求达到了前所未有的高度。在此背景下，光通信技术作为连接GPU集群、数据中心与终端设备的核心“神经网络”，成为了整个AI产业链中最关键的底层基建之一。
光通信行业目前正经历从“技术验证”到“规模制造”的质变。随着下游云厂商对人工智能基础设施的投入不断加码，光通信领域的需求爆发已不再是短期热点，而是具备长期确定性的结构性增长。尤其是在光模块、光器件以及相关配套技术（如CPO、NPO）领域，产能的紧俏程度正在反映出下游市场的极度渴求。
核心动态：海内外巨头订单排产“望不到头”
从近期海内外光通信产业链企业的动态来看，市场景气度已经进入了高度浓缩的“高能”阶段。多家核心企业透露，在手订单不仅充裕，且订单能见度不断拉长，部分企业的排产计划甚至已经延伸至2027年甚至2028年。
- 国内领军企业的表现：
- 炬光科技在业绩说明会上明确表示，其NPO/CPO相关微光学产品及高通道V型槽产品在上半年新增了多家客户，并进入批量验证阶段。目前，公司的现有产能已被客户需求提前锁定，业务正处于从验证向规模制造转换的关键节点。
- 中际旭创给出了极具确定性的乐观展望。其管理层透露，几乎所有客户订单已覆盖2026年全年，部分甚至已下到2027年，且交付计划已细化到月度。特别是800G、1.6T、2.4T及NPO等前沿产品的需求增长速度极快，展现了极强的市场确定性。
- 新易盛则强调了下半年的持续高景气度，预计2027年的订单能见度极高，行业景气度将维持在高位运行。
- 东山精密在机构调研中也提到，随着高端光模块市场需求的旺盛，整体出货规模有望实现稳步增长。
- 海外巨头的强劲势头：
- 全球光通信巨头Coherent Corp透露，其客户订单已排至2028年，需求能见度极高，目标单季营收也将迎来大幅突破。
- 美股光模块巨头Lumentum的总裁则直言，由于连接GPU集群所需组件的需求增长速度已经远远超过了供应方的生产速度，导致订单排产远超预期。
深度解析：从资本开支上修到“光进铜退”的技术逻辑
支撑上述订单爆发的核心动因，是下游云厂商在AI领域的资本开支（CAPEX）持续上调。根据摩根士丹利最新的报告，全球各大云巨头正为了在AI竞赛中占据制高点，不惜投入巨额资金扩建算力设施：
- 亚马逊将2026财年的资本开支指引从2000亿美元大幅上调至2200亿美元。
- 谷歌将指引区间上调至1950亿美元至2050亿美元。
- Meta也将资本开支下限上调至1300亿美元。
摩根士丹利预测，2027年云资本开支的一致预期可能偏保守，实际支出规模甚至可能攀升至1.4万亿美元。这种资本的持续注入，为上游光通信产业链提供了极其稳定的需求支撑。
从技术演进的角度看，“光进铜退”是当前数据中心架构的核心趋势。随着单点传输速率的提升，传统铜缆在长距离传输中的损耗和延迟变得不可接受，光互联作为集群网络的重要环节，将在以下三个维度持续高速增长：
- GPU配比提升：为了实现高效的分布式训练，更高密度的GPU互联是必选项。
- 端口速率升级：从800G向1.6T、2.4T的跨越，对光模块的性能提出了更高要求。
- 网络拓扑优化：更复杂的网络架构需要更高效的光器件支持。
行业展望与结论：
分析师普遍认为，AI从投入到回报的良性循环已经初步形成。随着云厂商商业业绩不断印证AI对业务增长的驱动作用，AI集群的规模将继续扩张。中信建投认为，未来5年光通信行业有望持续保持高增长态势，目前正处于需求倒逼产能的深度爆发期。广发证券分析师则指出，光模块行业在2026年和2027年将拥有极高的景气度，这种供不应求的局面预计将至少持续到2028年。对于相关产业链企业而言，当前的订单饱满不仅是业绩的保障，更是技术变革带来的结构性红利，标志着光通信行业正式进入了高景气度的长周期。