下周看点丨9月PMI与美非农将公布，华为昇腾950上线、美光财报来袭

节前宏观与政策：PMI、MLF到期牵动流动性

下周（9月28日至10月4日）资本市场进入国庆长假前关键窗口。国内方面，9月28日国家统计局将公布8月规模以上工业企业利润，7月当月同比增长11.2%。9月30日将公布9月官方制造业、非制造业及综合PMI。8月制造业PMI为49.8，仍低于50%荣枯线，本月能否重回扩张区间，被视为节前最重要的宏观读数之一。

政策层面，国新办9月28日、29日举行“开局起步‘十五五’”系列发布会，分别聚焦央企高质量发展和农业农村现代化。《金融产品网络营销管理办法》9月30日起实施。资金面上，央行9月28日至10月8日开展隔夜逆回购，每日操作量不超过10000亿元；下周公开市场有7033亿元逆回购到期，周一至周三分别到期6603亿元、350亿元、80亿元，周一还有6000亿元1年期MLF到期，节前流动性投放与到期节奏将影响资金面预期。

公司与产业：华为昇腾950上线，美光财报成AI存储风向标

企业端看点集中在算力与半导体。据华为此前宣布，昇腾950智算集群将于9月30日起提供服务，国产算力基础设施进展或再度引发产业链关注。美光科技将于美东时间9月30日美股盘后发布财报（北京时间10月1日凌晨），作为AI存储产业链的重要风向标，其业绩与指引将影响市场对存储需求、价格周期及AI算力投资的判断。

• 新股方面，9月28日创业板联亚药业（发行价7元/股）、北交所南方乳业（发行价14.21元/股）开放申购。
• 解禁方面，节前3个交易日将有59只股票解禁，合计市值约1040.42亿元，其中国货航、苏能股份、信科移动-U、海通发展均超百亿元，相关个股短期供给压力值得跟踪。
• 指数方面，9月29日上证创新药科创领先指数、上证科创板软件服务指数发布。

消费与出行数据将在节后集中释放，铁路假期运输自9月23日启动、为期16天，国庆档票房与假期消费表现同样是观察内需修复的重要窗口。

市场与海外：A股节前仅3个交易日，美国非农压轴

受国庆假期影响，下周A股仅3个交易日，10月1日至7日休市，10月8日开市；港股10月1日休市1天，10月2日恢复交易；沪深股通、港股通10月1日至7日关闭服务，10月8日恢复。

海外方面：

• 9月29日，澳洲联储公布利率决议；同日公布欧元区9月工业景气指数、美国8月JOLTs职位空缺。
• 9月30日，美国8月PCE物价指数、9月ADP就业人数、二季度GDP终值将公布，市场预期核心PCE同比维持在3.3%左右。
• 10月1日，英国、法国、德国及欧元区9月制造业PMI终值公布，欧洲央行行长拉加德发表讲话。
• 10月2日，美国9月非农就业报告公布，市场预计新增就业约10万、失业率约4.2%；同日公布欧元区9月CPI等数据。

当前市场对美联储10月再度加息的定价已近七成，非农若超预期反而可能加剧紧缩担忧。此外，SpaceX星舰Flight 14计划最早于周一晚间发射，发射窗口存在推迟可能；霍尔木兹海峡谈判再生变数，油价仍是全球市场关键变量。